最近，保利发展发布的股东集中竞价减持股份公告显示，在减持期内，泰康人寿减持了通过非公开发行获得的保利发展股份，减持量为81769700股，占公司总股本的比例为0.68%。此次减持后，泰康人寿在保利发展的持股比例从7.05%降至6.31%。
实际上，今年以来，不仅泰康人寿，包括中国平安、新华人寿、大家人寿、前海人寿等大中型险企也纷纷减持地产股。根据梳理的数据显示，今年三季度末，险资机构在房地产行业的重仓股数量（进入上市房企前十大流通股股东）减少了1.08亿股，持仓市值减少了26.51亿元，险资“撤离”趋势显而易见。
一些专家认为，险企减持地产股主要出于规避风险的考虑。当前房地产市场仍处于调整阶段，相关资产价格正在趋于稳定，预计在市场回暖的同时将迎来回升。虽然险资在减持地产股的同时，仍有望加大对不动产领域的投资力度。
不同险企纷纷减持地产股
泰康人寿减持保利发展只是险资“撤离”地产股的一个缩影。
今年以来，多家大中型险企集中减持地产股。11月9日，中国平安公告称，公司目前并未持有碧桂园股份，引发市场广泛关注。公开信息显示，截至今年6月30日，中国平安仍持有碧桂园5.37%的股份。
新华人寿在三季度末将其对万科A的持股比例从二季度末的1.37%减至1.01%，减持了4352.33万股。此外，大家人寿和前海人寿也分别减持了金地集团和华侨城A。
中指研究院企业研究总监刘水对《证券日报》记者表示，险资减持地产股主要是为了规避投资风险，因为今年房地产市场仍在调整中。
长期来看，近两年来，险资一直在持续减持、清仓房企股权。险资机构不仅减持上市房企，还减少了持有的“涉房”子公司数量。
对此，有险资机构相关负责人表示，随着城镇化进程放缓，房地产行业深度调整，险资机构开始重新评估房地产行业股权投资的风险和收益，为规避风险，近两年险企陆续减持地产股。
易居研究院研究总监严跃进接受记者采访时表示，险资机构投资房地产行业的风险主要体现在三个方面：一是地产股价格波动较大，二是地产企业在经营层面仍面临压力，三是地产项目资产可能面临缩水。这三大原因使得险企对房地产行业资产采取谨慎态度。
Wind数据显示，截至三季度末，险资重仓持有的上市房企的流通股数量为59亿股，持股市值超过364亿元，以及大量其他股权资产和债权资产。刘水认为，不同类型房企资产风险存在较大差异，经营稳健的房企股票和债券价格相对较为坚挺。当前房地产市场正经历深度调整，相关资产价格也正在趋于底部。随着市场的稳定和回暖，行业相关资产价格有望稳步上升。
随着险资机构减持房企股权，一些头部险企的房地产持股比例已经降低。今年8月，中国人寿副总裁刘晖在介绍公司房地产相关敞口情况时表示：“公司房地产全口径持有敞口较小，二级市场房地产股票方面，敞口在总资产中占比小于0.4%，都是资质较好、经营稳健的标的。”
险资加大对不动产的投资
实际上，险资机构在减持地产股的同时，也在增加对商业地产、产业园区等不动产的投资。换句话说，险资并未完全退出房地产行业的投资。
中国平安的三季度报告显示，截至2023年9月30日，其保险资金投资组合中不动产投资余额为2094.82亿元，占总投资资产的4.5%。这类投资主要以物权投资为主，占不动产投资的76.1%，主要投向商业办公、物流地产、产业园区、长租公寓等租赁型物业。
“目前一些险资其实还在积极持有不动产项目，包括一些写字楼项目等。”严跃进表示，这些写字楼项目本身价值被低估，持有后资产升值的机会较大。
对险资而言，不动产领域依然存在配置价值。刘水认为，一是险资可以通过直接购买房地产相关的REITs，如保租房REITs、购物中心REITs等，来促进不动产存量资产的流动，支持房企的融资。二是，配置写字楼、购物中心等实体项目资产，长期持有有望实现投资资产的保值增值。当前房地产市场正经历深度调整，商业不动产价格低迷，未来一二线城市核心地段的商业不动产有望实现较大升值，目前也是增加配置的良机。
刘晖此前也表示，中国人寿配置的商业不动产主要分布在一线城市的核心区域，在业态上主要包括办公楼和物流产业园等新经济地产，整体配置非常稳健。
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